Jak již bylo zmíněno v minulé zprávě o trhu, letní měsíce jsou často spouštěčem významného vybírání zisků v důsledku sezóny dovolených, kdy se na mnoha místech uzavírají pozice. Tento prodejní tlak je umocněn sníženým objemem obchodování, což činí akciové trhy většinou náchylné k negativním reakcím.

Například z historického hlediska byl mezi investory vždy považován za “ vrtkavý“ měsíc září, který podle indexu S&P 500 od roku 1945 přinesl průměrný pokles o zhruba 0,7 %.

To vychází ze skutečnosti, že s návratem mnoha analytiků a manažerů dochází nejen ke kritickému přehodnocení trhů, ale zároveň mnoho amerických fondových společností končí svůj fiskální rok a realizuje odpovídající ztráty v akciovém sektoru, aby snížily své daňové zatížení.

I když se jedná pouze o čistou statistiku, takovéto burzovní názory, podobně jako „pravidla farmářů“, mohou jistě nabýt charakteru „sebenaplňujícího se proroctví“. 

V uplynulém měsíci však byly záporné průměry z minulosti jasně překonány, což vzhledem k působivým číslům výkonnosti od začátku roku nebylo překvapivé.

V současné době dochází k hospodářskému oddělení USA od Evropy. Navzdory restriktivní měnové politice Federálního rezervního systému se hospodářská dynamika ve Spojených státech ukazuje jako mimořádně silná.

Důležité ukazatele naznačují pokračující pozitivní hospodářský růst. Podle prognóz překročí hospodářský růst ve třetím čtvrtletí dokonce tři procenta.

V současné době také nedochází k reálnému oslabení spotřebitelské důvěry, což lze považovat za významnou podporu akciových trhů na podzim.

To znamená, že v letošním roce se neočekává žádná recese, což znamená, že očekávané „Soft Landing “ USA jako nejvýznamnější ekonomické země se viditelně stalo skutečností.

Hodnoty příslušné jádrové inflace navíc ukazují žádoucí směr vývoje. Ačkoli celková inflace ve výši 3,7 % je v důsledku růstu cen ropy mírně vyšší než v předchozích dvou měsících, příslušná jádrová inflace ve výši 4,3 % je zřetelně nižší než ve stejném měsíci předchozího roku a potvrzuje tak zpomalení inflace.

Centrální banka proto v září klíčové úrokové sazby opět nezvýšila, neboť z dnešního pohledu by úroveň úrokových sazeb měla být po celkem jedenácti krocích dostatečná k tomu, aby v příštím roce stlačila inflaci na požadovanou cílovou hodnotu dvou procent.

Naproti tomu hospodářská aktivita v Evropě zůstává utlumená. Podle nejnovějších odhadů poroste ekonomika EU v letošním roce o 0,8 % a v příštím roce o 1,4 %.

Hlavním důvodem této ekonomické slabosti jsou stále příliš vysoké spotřebitelské ceny, které nevyhnutelně vedou ke snížení poptávky po zboží a službách.  

Vzhledem k tomu, že inflace v eurozóně minulý měsíc stagnovala na nezměněné vysoké úrovni 5,3 %, musela ECB stanovit další úrokový krok ve výši 25 bazických bodů.

Současná úroveň klíčové úrokové sazby tak od 14. září činí 4,5 % a podle vyjádření strážců měnové politiky se pro rok 2023 neočekává její další zvyšování.

Jak známo, účinky měnové politiky se nikdy neprojeví okamžitě, ale působí až z dlouhodobějšího hlediska, a proto musí centrální banky jednat velmi prozíravě a obezřetně, aby neriskovaly nežádoucí recesi. 

Očekávaná „úroková pauza“ by měla evropským akciovým trhům poskytnout dočasnou podporu. Ocenění je stále výrazně nižší než u amerických akcií, což podtrhuje jejich atraktivitu.

Umělá inteligence jako hnací síla cen akcií na letošním akciovém trhu a základ pro řadu navazujících inovací.

Jak již bylo naznačeno v červnu, výkonnosti akciového trhu zatím dominuje jedno velmi specifické téma: umělá inteligence.

Letos poprvé byla umělá inteligence širokou veřejností vnímána jako nová a převratná technologie, což vedlo k mimořádnému růstu cen akcií technologických společností s velkou tržní kapitalizací v USA.

Tento boom, který od začátku roku zachvátil hlavní hráče v technologickém sektoru, skončil po silném červencovém růstu cen akcií, ale umělá inteligence není dočasný humbuk, ale budoucí trend, který se v příštích letech stane „trvalou součástí“ finančních trhů.

Mezi těmi, kdo z toho zatím profitují, jsou přirozeně společnosti „první hodiny“, které vytvořily technické základy této revoluce. Žádné jméno s ní nebylo v průběhu roku spojováno více než Nvidia.

Nejde však jen o jednotlivé vynikající společnosti, které jsou v mezinárodním „centru pozornosti“, ale o celkový pohled.

Pokud lze věřit různým studiím, měla by umělá inteligence v dohledné době přinést v průmyslových zemích všeobecné zvýšení produktivity v mimořádném měřítku, které lze dnes odhadnout pouze v hrubých rysech.

Skutečný význam proto nemají speciální „špičkové firmy“, ale široká masa společností, které v budoucnu díky aplikaci umělé inteligence masivně zvýší svou produktivitu.

Jde tedy o dopad na reálnou ekonomiku a přínos, který bude mít umělá inteligence v nadcházejících letech, protože zvýší ziskovost podniků ze všech odvětví.

Produktivita, která je jednoduše definována jako „výstup prostřednictvím vstupu“, je klíčovým faktorem efektivnosti, a to buď vytvořením většího množství služeb a zboží se stejným vstupním faktorem, nebo předchozího množství s menším vstupem.

Zvyšování produktivity je tedy přímým prostředkem ke zvyšování zisku podniku, a tedy v zájmu všech akcionářů.

Nadcházející navazující inovace se proto nedotknou pouze klasických technologických společností, ale také nespočtu firem z téměř všech odvětví, které se na vývoji umělé inteligence podílejí a které z něj profitují.

Do této mnohem větší skupiny „profitujících z druhého kola“ se následně řadí ty společnosti, které s pomocí umělé inteligence uspějí při optimalizaci oblastí podnikání, vývoji nových služeb a produktů, zefektivnění procesů a vytváření volných kapacit nebo realizaci velkého potenciálu úspor.

Akciové trhy v září

Fáze korekce, která začala v srpnu, pokračovala i v aktuálním měsíci.  Postiženy byly zejména technologické a růstové akcie, zatímco hodnotové akcie se prodávaly méně.   

Partner Bank je úspěšná v privátním bankovnictví již více než 25 let. Je to první soukromá banka, která byla mimo Vídeň zřízena po druhé světové válce.

Proč je potřeba další banka? Jsme přesvědčeni, že rozmanitost povzbuzuje společnost a že každý může přispět. Rádi bychom se také podíleli na oblasti soukromého poskytování.

Abychom toho dosáhli vydali jsme se už před časem novou cestou: Naším zájmem bylo a je umožnit lidem přístup do světa přímých investic, které byly dříve k dispozici pouze takzvaným High-Net-Worth zákazníkům. Proč jsme si kladli otázku, zda by pouze milionářům a prestižním institucím mělo být umožněno účastnit se nejlepších světových společností a mít přístup k nejlepším světovým akciím? Jak můžeme zajistit, aby kvalita privátního bankovnictví byla možná pro každého, kdo rád investuje?

To byl začátek akciových košů, našich akciových portfolií, která neobsahují jen jednu akcii, ale celý „koš“ plný akcií. Analyzujeme megatrendy, které společnost provázejí po celá desetiletí, například:

• zdravotní péče
• telemedia & Technologie
• udržitelnost a ekologie
• nemovitosti a infrastruktura
• globální značkové společnosti

a investovat do společností, které zde vynikají. Mimochodem, pokud si přejete, můžete věnovat své dividendy (rozdělení zisku společnosti) na dobrou věc, zatímco zvýšení hodnoty podílu zůstává na zákazníkovi.

Bylo a je vědomým rozhodnutím spolupracovat s nezávislými finančními poradci za účelem oslovení a poradenství lidem. Spousta lidí nechce jít do banky, která má rigidní otevírací dobu. Spíše si užívají možnost domluvit si schůzku individuálně večer nebo o víkendu. Existuje také spousta zákazníků, kteří jsou samostatně výdělečně činní a jak název napovídá – sami a neustále – pracují.
Pro ně prostě nebylo možné získat radu během tradičních otevíracích hodin. To nás povzbudilo, abychom se vydali  novou cestou.

Jako banka jsme také zavázáni všem, kteří nechtějí sami sestavovat portfolio ve svém volném čase a také ho neustále sledovat, ale raději by měli po svém boku banku, která z něj udělala celoživotní dílo. A děláme to s velkou radostí, odhodláním a péčí. 

©Partner Bank